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美股本月第三次熔断!巴西股指熔断 恐慌指数期
作者:    发布于:2020-03-18 20:16   

3月16日,美股大幅低开,道指跌约2200点,科技股、石油股与中概股板块重挫。标普500指数跌7%,触发本月第三次熔断,美股暂停买卖15分钟。

巴西IBOVESPA指数开盘跌落12.5%,触发熔断。

伦敦证交所富时100指数当地时间早晨8点开盘急跌,最低时,跌幅近7%。

在美联储前所未有的宽松和全球央行开释“惊喜”之时,全球股市依然“依然故我”,持续下挫。继本月初意外降息50个基点后,今天清晨美联储又放“大招”,紧迫降息100个基点。北京时间3月16日,新西兰联储、香港金管局、澳门金管局、阿联酋央行也纷繁跟进降息。

16日早间,美国三大股指期货熔断,到北京时间16日晚7点,依然连续跌落,跌幅均超越4.5%,标普500惊惧指数期货涨近30%。欧洲方面,德国DAX30指数期货跌落6.87%,法国CAC 40指数期货跌落8.52%,英国富时100指数期货跌5.70%。

亚太股市也全线收跌。A股上证指数大跌3.4%,韩国综指跌落3.19%,日经225指数跌2.46%,澳洲标普200暴降9.7%,泰国综指跌6.77%。

当地时间3月15日,美联储进行了前史上最大起伏的紧迫降息,将联邦基金918博天堂真人利率方针区间从1%-1.25%下调至0%-0.25%,并在未来几周内重启新一轮量化宽松,将资产负债表扩张至少7000亿美元。

但美联储主席鲍威尔在15日标明,在新冠病毒惊惧期间,央行不太或许承受负利率作为下一步协助经济的办法。“美联储专心于利率和其他‘活动性东西’以坚持信贷活动和金融商场正常工作。曩昔一年的方针标明,美联储的惯例东西如利率和QE现已满足”。

除了鲍威尔的观念,前高盛首席经济学家Gavyn Davies以为,美联储不会将利率降至负数,或许还会考虑法令、美国金融体系准则的特殊性,以及“反转利率”等三方面的原因。而即便利率不会在短期内降至负数,挨近“零利率”的水平也会对收益率曲线的形状、出资组合的组成,以及美元发作严重影响。

1

美联储回绝负利率的三点原因

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli曾指出,美国的立法是否答应央行采纳负利率的办法尚不清晰。2006年,美国国会授权美联储从2011年开端向商业银行存在央行的存款准备金付出利息,法令规则商业银行应当从央行处取得收益,但并未提及收取手续费。因而,一些律师以为,这标明法令现已将负利率状况扫除在外。

Gavyn Davies以为,尽管不扫除国会为实施负利率而修正法令的或许,但由此引发的政治争辩,很或许会导致国会对利率有更多的监督,因而美联储或许不会乐意提出这种要求。

美联储不会降息至负利率的第二个原因,在于美国金融体系准则的特殊性。现在美国货币商场基金的规划高达4万亿美元,MMF首要出资于国库券、商业收据、定期存单、政府短期债、企业债等短期有价证券,因而与银行账户相似的一点是,保本是出资者对MMF的最低要求。

2008年金融危机期间,雷曼兄弟破产,导致美国前史最为悠长的货币基金之一Reserve Primary Fund因持有其商业收据而引发惊惧性换回,被逼下调基金净值至0.97美元。出资者开端意识到,本来一贯被以为不会亏本的MMF本来也会跌破净值。跟着换回潮又蔓延至其他货币基金,美国短期融资商场一度堕入瘫痪。

为此,美联储不得不启动了MMF暂时维护方案,并许诺政府信誉背书的MMF基金净值不得低于1美元,换回潮才得以遏止。Gavyn Davies以为,尽管现在货币商场基金的规则现已有所改动,但在当时严重的商场环境下,美联储依然会忧虑此类基金的负收益率会引发惊惧。

而最终一个,也是最重要的一个原因,便是欧洲和日本的负利率并没有表现出很好的“作用”。相反,极低的负利率不只不会影响经济,反而会使经济愈加低迷。原因很简单,负利率关于银行来说相当于“纳税”,因为获利空间简直不再,银行会缩短信贷的规划,达不到影响经济的作用,即经济学理论中的“反转利率”。

2

“零利率”会带来哪些改动?

尽管负利率短期内不会提上日程,跟着美国参加“零利率”部队,债券收益率曲线的形状,出资者的出资组合都会发作改动,乃至对美元也会发作严重影响。

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